Bank sentral Eropa mengkhawatirkan meningkatnya ketidakpastian kebijakan Amerika Serikat di bawah Presiden Donald Trump. Intervensi mata uang dan rencana pembelian kembali obligasi AS menjadi perhatian karena dinilai berpotensi memicu gejolak lebih luas di pasar keuangan dunia.
JAKARTA — Kekhawatiran terhadap dampak kebijakan ekonomi Amerika Serikat kembali meningkat. Sejumlah pejabat bank sentral Eropa yang menghadiri Jackson Hole Economic Symposium disebut khawatir hubungan keuangan transatlantik menghadapi periode yang semakin tidak pasti.
Menurut laporan Reuters pada 30 Agustus 2026, para pejabat Eropa merasa belum sepenuhnya yakin bahwa norma kerja sama keuangan global akan tetap berjalan seperti sebelumnya. Kekhawatiran tersebut muncul setelah sejumlah langkah tidak biasa yang dilakukan Departemen Keuangan AS.
Intervensi AS di Pasar Valuta Jadi Sorotan
Salah satu persoalan yang menjadi perhatian adalah intervensi Departemen Keuangan AS untuk membantu menopang nilai tukar yen Jepang.
Pada 1 Agustus, Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengonfirmasi bahwa Treasury menjual euro untuk membeli yen melalui Exchange Stabilization Fund. Langkah tersebut dilakukan ketika yen mengalami tekanan kuat terhadap dolar.
Bagi sejumlah pejabat Eropa, persoalannya bukan hanya intervensi tersebut, tetapi juga kurangnya pemberitahuan sebelumnya kepada mitra internasional.
Reuters melaporkan bahwa beberapa pejabat Eropa merasa kecewa karena transaksi tersebut tidak didahului pemberitahuan seperti yang biasanya dilakukan dalam koordinasi kebijakan keuangan internasional.
Rencana Buyback Obligasi AS Ikut Dipertanyakan
Selain intervensi valuta, para pejabat bank sentral Eropa juga memperhatikan rencana pembelian kembali obligasi pemerintah AS jangka panjang.
Departemen Keuangan AS meningkatkan pembelian kembali obligasi jangka panjang menjadi sedikitnya US$4 miliar per operasi, setelah imbal hasil obligasi AS naik tajam. Kebijakan tersebut ditujukan untuk meningkatkan likuiditas di pasar obligasi jangka panjang.
Namun, sejumlah pejabat Eropa khawatir langkah tersebut dapat menjadi tanda bahwa pemerintah AS semakin aktif melakukan intervensi untuk memengaruhi kondisi pasar obligasi.
Seorang sumber yang dikutip Reuters mengatakan intervensi seperti itu biasanya hanya memberikan bantuan sementara dan menimbulkan pertanyaan mengenai langkah berikutnya.
AS Tegaskan Bukan Kebijakan Moneter
Pemerintah Amerika Serikat membantah bahwa langkah Treasury tersebut merupakan bentuk kebijakan moneter.
Seorang pejabat AS mengatakan intervensi terhadap yen dilakukan untuk menghadapi pergerakan pasar yang tidak teratur dan menjaga stabilitas pasar keuangan global.
Sementara itu, Treasury menyatakan pembelian kembali obligasi jangka panjang bertujuan menyediakan likuiditas di segmen yang memiliki penawaran buyback berkualitas tinggi. Pemerintah AS juga menegaskan kebijakan tersebut bukan upaya untuk menetapkan batas atas imbal hasil obligasi.
Perbedaan pandangan inilah yang membuat isu tersebut semakin sensitif bagi bank sentral di negara lain.
Kekhawatiran Meluas ke Federal Reserve
Bank sentral Eropa juga mengkhawatirkan kemungkinan tekanan politik terhadap Federal Reserve.
The Fed secara kelembagaan memiliki independensi dalam menetapkan kebijakan moneter. Namun, menurut Reuters, sejumlah pejabat Eropa khawatir keputusan politik Washington dapat menciptakan ketidakpastian yang lebih besar terhadap kebijakan keuangan AS.
Federal Reserve sendiri berupaya meyakinkan mitra Eropa bahwa komitmen institusionalnya tetap berlaku.
Namun, pejabat The Fed tidak dapat menjamin bahwa pemerintahan Trump tidak akan mengambil keputusan ekonomi baru yang mengejutkan pasar.
Bagaimana Dampaknya ke Pasar Global?
Kebijakan ekonomi AS memiliki pengaruh besar terhadap pasar global karena dolar dan pasar obligasi pemerintah AS merupakan bagian penting dari sistem keuangan internasional.
Perubahan tajam pada nilai dolar, imbal hasil Treasury, atau arus modal dapat memengaruhi pasar saham, obligasi, mata uang, serta biaya pendanaan di negara lain.
ECB sendiri sebelumnya telah memperingatkan bahwa ketidakpastian kebijakan perdagangan, geopolitik, dan kondisi keuangan global dapat meningkatkan risiko terhadap stabilitas ekonomi kawasan euro.
Pasar obligasi global juga menghadapi tekanan. Pada Agustus 2026, imbal hasil obligasi jangka panjang AS, Jerman, dan Jepang mencapai level tinggi akibat kekhawatiran mengenai inflasi, utang pemerintah, dan kondisi geopolitik.
Risiko Terhadap Swap Line Bank Sentral
Kekhawatiran lainnya berkaitan dengan swap line dolar antara Federal Reserve dan sejumlah bank sentral utama dunia.
Fasilitas tersebut memungkinkan bank sentral asing memperoleh akses terhadap dolar ketika terjadi tekanan likuiditas. Mekanisme ini dianggap sebagai salah satu pengaman penting sistem keuangan global.
Namun, Reuters melaporkan bahwa sejumlah pejabat Eropa khawatir perubahan kebijakan politik yang ekstrem suatu saat dapat memengaruhi mekanisme tersebut.
Meski demikian, belum ada indikasi bahwa swap line akan dihentikan. Fasilitas tersebut berada di bawah kewenangan Federal Reserve, bukan Departemen Keuangan AS.
ECB Sudah Lama Memantau Risiko dari Kebijakan AS
Kekhawatiran Eropa sebenarnya bukan hal baru.
Dalam laporan stabilitas keuangannya, ECB sebelumnya telah memperingatkan bahwa ketidakpastian perdagangan dan perubahan kebijakan AS dapat memengaruhi arus modal, nilai tukar, daya saing ekspor, serta biaya pendanaan pemerintah dan perusahaan di kawasan euro.
ECB juga menilai perubahan kebijakan yang tiba-tiba dapat meningkatkan risiko fragmentasi ekonomi dan regulasi global.
Artinya, persoalan yang dihadapi Eropa bukan hanya mengenai satu kebijakan AS, tetapi kemungkinan perubahan pola kerja sama ekonomi internasional.
Investor Diminta Tetap Waspada
Bagi investor, perkembangan tersebut menjadi alasan untuk memperhatikan pergerakan dolar AS, Treasury, euro, dan pasar obligasi global.
Jika ketidakpastian kebijakan meningkat, investor dapat mengubah alokasi aset dengan cepat. Perubahan tersebut berpotensi meningkatkan volatilitas di berbagai pasar.
Namun, kekhawatiran pejabat Eropa tidak berarti bahwa krisis keuangan global sudah terjadi. Sistem perbankan dan pasar keuangan masih memiliki sejumlah penyangga, sementara bank sentral tetap berkomunikasi untuk menjaga stabilitas.
Kesimpulan
Kekhawatiran Bank Sentral Eropa terhadap kebijakan Trump menunjukkan meningkatnya ketidakpastian dalam hubungan keuangan global.
Intervensi Treasury AS di pasar valuta dan peningkatan pembelian kembali obligasi menjadi perhatian karena merupakan langkah yang relatif tidak biasa. Sejumlah pejabat Eropa khawatir kebijakan semacam itu dapat memicu perubahan lebih besar dalam pasar global.
Meski demikian, pemerintah AS menegaskan bahwa langkah tersebut bertujuan menjaga stabilitas pasar dan meningkatkan likuiditas, bukan mengambil alih fungsi kebijakan moneter Federal Reserve.
Untuk saat ini, pasar global belum berada dalam kondisi krisis, tetapi investor dan bank sentral harus menghadapi lingkungan yang semakin sulit diprediksi.
